在经历了今年一季度的黄金强势上涨之后，黄金市场自3月末开始急转直下，价格急转过去两周，直下资金黄金ETF连续两周重启外流，抄底匆匆撤离市场看涨情绪逐渐消退，黄金今年二季度，价格急转黄金可能面临更多的直下资金下行压力。

　　数据显示，抄底匆匆撤离SPDR黄金ETF持仓自3月24日触及821.47吨高点之后即开始下滑，黄金截至4月4日，价格急转下滑至809吨，直下资金创1个月新低，抄底匆匆撤离近两周已累计流出超过12吨。黄金

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月4日)发布的价格急转报告显示，截至3月30日当周，直下资金投机者持有的黄金期货净多头减少17172手至净多头10145手，这是投资者连续第二周削减黄金期货多头，以对冲基金为主的投资者对黄金继续看多的意愿不断减弱。

　　同时，CFTC数据还显示，投资者在黄金期货及期权上的净多仓下降了11%至106354手，是至2月18日以来的最低值，空头持仓上升了20%，上升至一个月来最高点。

　　受新兴经济体风险上升、中东北非局势紧张、乌克兰事件等突破事件影响，今年一季度，交易者看多黄金期货的情绪逐渐增强，大量新资金不断流入ETF黄金板块，投资者开始购买看涨期权和多头期货头寸，不过进入第二季度之后，市场情况开始出现变化，黄金市场转而向下。

　　瑞信最新研究报告认为，虽然黄金在过去一段时间里上涨了15%，但并不意味着拐点已至，美国和中国作为对金价影响比较大的两个国家，都不存在足够动力拉升金价。

　　分析人士认为，从近期美国经济数据来看，美国非农数据增速仍在稳步回升，美国经济复苏迹象明显，市场对美联储未来加息的预期有望继续升，这种情况不利于非美货币和金银走势，空头有望占据优势。

　　法国巴黎银行报告分析指出，只要3月非农数据接近市场预期，市场则愿意相信美国经济正摆脱冬季严寒的影响，并足以维持和延续美元上周稍早出现的涨势。

　　瑞信还指出，美国宏观经济向好，美国在未来可能会有较强经济增长，更快地创造劳动岗位，持续缩减购债，国债收益率提升(尤其在前段)，通胀表现良好，实际利率抬升，这些因素会共同压低金价。

　　民生银行金融市场部市场研究中心汤湘滨对《第一财经日报》记者表示：“对于二季度，美联储议息会议的结果仍可能对金价形成打压，3月中、下旬国际金价的下跌正是由美联储议息会议结果公布引发的。这表明国际金价对美联储退出QE政策的敏感性有所上升，这意味着美联储执行回收美元流动性的政策仍是今年国际金价面临的最大利空，对国际金价的压力仍将反复出现。”

　　“美国股市在经历了一季度的震荡调整后，进入4月再创历史新高。从中期来看，美国股市的收益率与金价呈明显的负相关性，美国股市实际收益的上升仍可能引发市场对黄金的抛售。”汤湘滨认为。

　　回顾2013年，SPDR黄金ETF持仓暴跌40%，黄金价格跌幅也达到30%，如果未来资金进一步流出黄金市场，今年金价的前景依然堪忧。

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